继药都银行、海安银行、马鞍山行、广州银行之后钱程策略，又一家银行选择撤回IPO申请。近日，广东顺德农村商业银行股份有限公司（下称“顺德农商行”）及其保荐人中金公司向深交所提交IPO申请，7月4日，顺德农商行正式终止审核。
随着顺德农商行的退出，原本全面注册制后10家申报IPO的银行队伍已经少了一半，仅剩5家银行尚在排队中。
在A股市场难以突破的背景下，赴港上市是另一路径选择，不过，对于中小银行来说，A股上市难，主要难在上市前，而H股的难恰恰在于上市之后。
“近年来，银行IPO进展缓慢，一方面与资本市场政策调整有关，在建设科技强国的背景下，上市资源更多用于支持科技型企业融资；另一方面与近两年A股市场震荡有关，银行股体量较大，需考虑上市对资本市场稳定性的影响。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对记者表示。
储备库从10家降至5家
2023年初，全面注册制启动，10家拟上市银行平移至交易所，分别为申报深市主板的广州银行、东莞银行、马鞍山行、南海农商行、顺德农商行；申报沪市主板的海安银行、药都银行、湖州银行、湖北银行、昆山银行。
此后，上述10家银行步入了漫长的等待期，排队最久的药都银行自2018年3月就已发布了招股书，在等待了近6年无果后，于2024年1月10日撤回了IPO申请，药都银行是10家拟上市银行中规模最小的一家。
2024年6月26日和2024年7月2日，海安银行、马鞍山行先后终止审核，这两家银行的规模在10家中处于偏后的位置。而2025年1月17日终止审核的广州银行是这10家中规模最大的银行。
值得注意的是，直到终止审核，上述5家银行依旧处于受理状态，均未进入问询环节。
除上市前景黯淡外，业绩下滑也是银行选择撤回的主要原因之一。结构化金融专家宋光辉此前对第一财经表示，从中小银行自身的发展来看，在当前经济下行，竞争压力较大的环境里，其发展瓶颈不是资本金不足，而是风险管理的问题。银行业本身就是周期性较强的行业，与实体经济的景气度高度相关，当前存在很大的业绩压力。
以今年内先后撤单的广州银行、顺德农商行为例，两家银行均面临着业绩增长乏力的困境。年报显示：广州银行2022年度、2023年度和2024年度的营业收入分别为171.53亿元、160.03亿元、137.85亿元；归母净利润分别为33.39亿元、30.17亿元、10.12亿元。营收、净利润双双连年负增长。
排队6年无果终止IPO
顺德农商行最早于2019年提交招股书，2023年“平移”至交易所，截至撤单前钱程策略，已排队6年。
在招股书披露的超8年的财务数据中，顺德农商行经历两轮业绩下滑，第一轮是2020年，受疫情期间主动降息减费，以及对揭东、揭阳农商行战略投资所产生的非经常性损益影响，当年，该行营业收入下降25.86%，归母净利润下降26.97%。
随后，顺德农商行的业绩增速很快恢复至正增长。直到2023年遭遇IPO申报以来的第二轮业绩下滑，当年，该行营业收入下滑7.82%，净利润下滑0.05%，而在前一年，该行的净利润已经先行下滑2.9%。
2024年，顺德农商行在官网披露了年度报告，数据显示：该行实现营业收入84.9亿元，同比增长1.24%；归母净利润31.74亿元，同比下滑8.26%。虽然营业收入微增，但净利润依旧处于下滑通道。
在营业收入中，利息净收入和手续费及佣金净收入更是双双下滑。其中，利息净收入下滑11.25%，顺德农商行称，主要是受LPR连续下调、房贷利率重定价及普惠业务支持实体经济主动下调利率等因素影响，贷款利率持续下行，报告期内本行发放贷款和垫款、买入返售金融资产、其他投资利息收入有所下降。手续费及佣金净收入降幅为8.56%，该行称主要是受市场环境及相关政策的影响，债券承分销、代理保险规模收缩，对应手续费收入同比下降。
同时，顺德农商行的资产质量在进一步承压，去年，该行不良贷款余额达到40.49亿元，比上年末增加4.74亿元，不良贷款率1.61%，比上年末上升0.13个百分点。叠加经济下行带来的压力，顺德农商行的关注类贷款有所上升，余额为80.69亿元，占各项贷款比重3.20%，比上年末上升1.28个百分点。
顺德农商行称，关注类贷款增加的主要原因是经济下行期贷款客户申请展期、调整还款计划的情形有所增加，本行严格执行风险分类新规，将该类贷款认定为重组贷款，将其风险分类下调为关注类。
在各类型贷款中，流动资金贷款去年的不良率尽管下降，但依旧在3%以上，同时，个人贷款不良率上升较快，比上年末上升0.80个百分点至1.92%，其中，信用卡不良率已经达到2.92%。
A股难在上市前、H股难在上市后
作为外源性补充工具，IPO是商业银行补充核心一级资本的重要方式，不仅能带来巨大的资本增量，而且上市后还可以通过增发、优先股等方式继续对资本金进行补充。
不过，近年来，银行A股上市节奏明显变缓，2019年是银行上市的高峰期，当年有8家银行登陆A股市场，2020年至2022年分别有1家、4家和1家银行上市。
2022年1月，兰州银行（001227.SZ）上市，这是A股市场最近一家上市的银行，此后，再未见银行上市的身影。2022年4月，江苏大丰农村商业银行未能通过证监会首发，打破了银行类金融机构IPO“逢会必过”的惯例。
在项目储备方面，随着顺德农商行的退出，原本全面注册制后10家申报IPO的银行队伍已经少了一半，仅剩5家银行尚在排队中，分别为东莞银行、南海农商行、湖州银行、湖北银行和昆山农商行，其中，仅湖州银行步入了问询状态，但也仅仅是停滞在问询状态，其他银行依旧处于受理状态。
在A股市场难以突破的背景下，赴港上市是银行的另一路径。比如，今年1月份，宜宾银行（02596.HK）登陆H股，成为继东莞农商行（09889.HK）之后又一家在港上市的内地银行。
尽管港股市场上市路径较为容易，但对于中小银行来说，真正的压力恰恰在于上市之后，低估值、低成交、上市首日易破发的特性犹如“三座大山”悬于顶。
从股价来看，渤海银行（09668.HK）、江西银行（01916.HK）、哈尔滨银行（06138.HK）、九台农商银行（06122.HK）、中原银行（01216.HK）、甘肃银行（02139.HK）等上市银行最新股价均已跌至1港元/股以下，进入“仙股”阵列。
而广州农商银行（01551.HK）、晋商银行（02558.HK）、盛京银行（02066.HK）、郑州银行（06196.HK）、贵州银行（06199.HK）等上市银行的股价也步入了1港元~2港元的区间。
在成交量方面，港股市场上的内地中小银行股交易并不活跃，例如，Wind数据显示：7月4日当天，就有泸州银行（01983.HK）、九江银行（06190.HK）、宜宾银行、晋商银行零成交。
去年，在港上市八年多的锦州银行宣布退市，在公告中，锦州银行称，该行H股大部分时间一直处于相对较低的价格范围内，交易量也一直低迷。从股权市场有效融资的能力极为有限，上市地位不再对银行经营提供切实可行的融资管道。
7月3日，九台农商银行也宣布要退市，去年11月中旬，该行股价持续下跌，低于1港元，今年1月份最低曾触及0.33港元/股。该行的成交也较为惨淡，根据Wind数据，九台农商银行多日零成交，近五年、近三年、近一年的股价涨跌幅分别为-78.63%、-81.19%、-63.39%。
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